Il FMI rivede al rialzo l’inflazione globale al 4,7% nel 2026. L’Italia cresce grazie al PNRR, ma i rincari frenano i consumi privati.

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L’economia globale si trova ad affrontare una nuova fase di incertezza, caratterizzata da una rimodulazione delle stime di crescita e da una pressione inflazionistica che non accenna a placarsi. Nell’ultimo World Economic Outlook (WEO), il Fondo Monetario Internazionale (FMI) ha evidenziato come l’arresto del percorso di disinflazione, avviato due anni fa, sia guidato principalmente dai rincari energetici e delle materie prime.

L’asticella dell’inflazione planetaria per il 2026 sale così al 4,7%, segnando un incremento di 0,3 punti rispetto alle stime precedenti. Per l’anno successivo, invece, si prevede una contrazione al 3,9%.

A pesare su questo scenario sono soprattutto le criticità geopolitiche in Medio Oriente. In tal senso, un eventuale inasprimento delle tensioni potrebbe compromettere le catene logistiche e far lievitare ulteriormente i costi, a meno di una stabilizzazione strategica di snodi cruciali come lo Stretto di Hormuz.

Lo scenario macroeconomico in Italia e in Europa secondo il FMI

I dati del WEO di luglio mostrano una dinamica di stabilizzazione moderata, ma costante per l’Italia. Per quanto concerne il Prodotto Interno Lordo (PIL), infatti, si registra un’espansione pari allo 0,5% sia per l’anno corrente sia per il 2027.

La tenuta del sistema produttivo nazionale è garantita principalmente dai flussi finanziari legati ai progetti del PNRR, che fungono da ammortizzatore contro la stagnazione. La forte esposizione italiana alle importazioni di energia e l’impennata dei beni alimentari, tuttavia, riducono il potere d’acquisto delle famiglie. Tali sono le ragioni che hanno costretto gli esperti a prevedere un tasso di inflazione sopra il livello target fino al 2028.

Nel resto del continente, la Spagna si conferma leader con un incremento del PIL del 2,1% nel 2026 e dell’1,8% nel 2027. Al contrario, le storiche locomotive franco-tedesche subiscono una revisione al ribasso: la Francia si attesta allo 0,6% quest’anno e al +0,9% nel 2027, mentre la Germania si ferma allo 0,7% prima di risalire all’1,0% l’anno prossimo.

Le dinamiche dei mercati emergenti e globali

Fuori dai confini europei, la Cina evidenzia una decelerazione strutturale consolidandosi sul 4,6% nel 2026 e sul 4,1% nel 2027. In altri termini, il Dragone scende sotto quella soglia psicologica del 5% storicamente legata alla stabilità interna.

Parallelamente, il Brasile si allinea alla media dell’America Latina con una progressione del 2,4% a fine 2026, subendo però una flessione di due punti percentuali l’anno successivo. Il continente africano presenta, invece, forti asimmetrie regionali all’interno di una media compresa tra il 4,3% e il 5,2%. Tra i dati significativi l’accelerazione della Nigeria, stimata al 4,3% nel 2027, e la marcata debolezza del Sudafrica, fermo all’1,3%.

Le sfide per la politica monetaria

L’analisi del FMI mette in guardia i mercati anche per i pesanti rincari nei settori chiave, con i fertilizzanti che rischiano un aumento del 26% e gli alimentari dell’8% a causa dei costi di trasporto.

Per mitigare questa spirale, l’Istituto di Washington suggerisce interventi rigorosi alle banche centrali, focalizzati sull’indipendenza decisionale e su una vigilanza finanziaria stringente. Diventa prioritario ricostruire i margini di bilancio statali limitando la spesa pubblica. Ciò sarà possibile avviando al contempo riforme strutturali orientate alla transizione energetica e all’implementazione dei sistemi di intelligenza artificiale.